十二世纪的法国人，崇尚骑士风度。有位骑士名叫莱昂，他年轻又勇敢，但他并不富裕。他的封地很小，而且还在偏僻的森林里，要找到那个小小的庄园，得好好地在林莽中下一番功夫。
贵族们瞧不起他，更不愿到丛莽密林里去拜访他。不过，莱昂有一匹灰马，却使远近几百里的贵族们垂涎三尺，羡慕不已。这匹马有着闪亮柔软的毛皮和高耸的鬃脊，它的长尾像流苏一样飘垂，四蹄奔腾如风驰电掣。可以说，全法兰西的名马都很难与它匹敌。不少富豪都想把它买过去，但莱昂却说：灰马是我的朋友，把全世界的金银财宝都搬来，我也不出卖朋友。在离骑士庄园五里以外，有一座公爵的城堡。老公爵十分富有，却仍是爱财如命。老公爵的独生女罗米娜，是城堡中一朵美丽的玫瑰，她拒绝了众多贵族公子的求婚，却偏偏看中了贫寒的骑士莱昂。老公爵不许女儿离开城堡一步，两个年轻人就只能在城堡一个坍塌的缺口处见见面。
每天，莱昂总要骑上灰马，穿过只有他才熟悉的密林小路，悄悄来到老公爵的城堡后面等侯。但是，并不是每天都能见到美丽的公爵小姐，他常常失望地垂着脑袋，由灰马顺着密林小路把他载回家。
有一天，莱昂终于忍不住了。他明白，罗米娜小姐是重义轻财的，她会像一个农妇那样，跟他生活在密林中的小庄园里的。他鼓足勇气走进城堡，找到老公爵，对他说：公爵大人，我如大家所说的那样，是个贫困的骑士。
但是，我的品行和本领毫不比别人逊色。我爱上了您的女儿罗米娜小姐。她也爱上了我。今天，我是当您老人家的面来向她求婚的。老公爵听罢，脸一下子变得比他的胡子还白，他生气他说：想要娶罗米娜为妻？我告诉你，整个法兰西没有一个爵士可以绕过我接近她，整个世界也没有一个王子能自己决定这件婚事！她要嫁给谁，由我说了算！我绝不会让她嫁给你这样一个穷骑士！莱昂几乎是被撵出了公爵家。他心情沉重，只是想起罗米娜小姐还深深爱着他，才没有完全失去希望。他打算过一两天后，到外省去参加盛大的比武大会，希望能在比赛中挣得一笔不小的财富，再回来寻找合适的求婚机会。
但是，就在这一天，公爵家又来了个老财主。论岁数和财富，他跟公爵不相上下，年轻时又在几次战役中并肩打过仗，因此，两人越谈越投机。最后，老财主竟乘机说：你我都很有钱，如果把两家的钱财加在一起，就富贵一家了。我看，你就将你女儿罗米娜许配给我吧，我不要你任何嫁妆。我们成了姻亲，还有谁及得上我们富有呢？老公爵财迷心窍，竟高兴得直搓手，说：对，照你说的办！这样一来，整个法兰西没有谁比我更有钱了！老财主大喜过望，兴冲冲地回家办财礼去了。老公爵立刻找来罗米娜，对她说：我已经将你许配给门当户对的人家，不许你再胡思乱想，更不许你去跟骑士莱昂见面！罗米娜惊呆了，眼泪扑簌簌掉了下来。
但是，老公爵可不管，他一面命令加紧采办婚礼上用的东西，一面发出请柬，邀请大大小小的财主们来参加婚宴。他还挨家挨户去征借骡马，组织成驮运财礼的马队。当然，他也派人到莱昂骑士家去，向他借那匹驰名全国的灰马，以便新娘骑着上教堂去显得更加高贵。
这时，莱昂骑士从比武赛会胜利回来了。他几次来到城堡缺口处等候罗米娜小姐，但一次也没见到她。正当他在家中闷闷不乐时，公爵派人借马来了。他问道：公爵家有的是马，怎么要借我的灰马呢？那仆人回答：公爵小姐明天要骑上它去教堂举行婚礼。仔细一问，罗米娜小姐竟是跟一位老财主结婚，莱昂听罢，心都要碎了。
他本想拒绝把灰马借出去，但转念一想：马虽是借给老公爵的，但却让罗米娜骑的，这关系到新娘的体面。再说，罗米娜内心一定十分痛苦，见到这匹心爱的马，受伤的心灵也许能得到宽慰。
莱昂骑士立即给灰马配上马鞍，上好笼头，把马疆交给了来人。但是，等灰马的背影一消失，他就折身回到自己房里，一头倒在床上，放声痛哭起来。
婚礼的前夜，老公爵的城堡里已摆开了宴席，前来祝贺的贵族老爷们大吃大喝，大叫大嚷，闹得乌烟瘴气。老公爵和那位老财主新郎被灌得醉倒在地，头昏沉沉的醒不过来。
当月亮还挂在西边天上的时候，守夜的仆人就催着大家出发到教堂去。
去教堂的路很长，还得穿过森林，贵族老爷们一个个迷迷糊糊的穿上衣服，打着哈欠爬上马鞍，摇摇晃晃地上了路。马队拉得很长，老公爵和那个老财主新郎骑着马走在最前面。罗米娜小姐满脸泪痕，骑在灰马上，默默地走在马队的最后。她的身边，跟着一位满脸横肉的女管家。
女管家也喝得醉熏熏的。起先，她还强撑着眼监视罗米娜小姐的一举一动，但在马背上颠着颠着，她的眼皮就合上了，最后，竟搂着马脖子打起盹来。
马队在微弱的月光下渐渐离开大路，进入森林。路越来越窄，只能单骑通过。除了罗米娜小姐外，马队里所有的人都喝醉了，他们只是让马机械地跟着前面黑黝黝的影子慢慢摸索前进。
突然，密林中出现了一条很难察觉的岔道，那正是年轻的莱昂骑士常来常往的秘密通道。灰马抬头望望越来越淡的月亮，折身拐进了这条熟悉的小路。
这时，女管家在马背上睡得正香，她的马连望都没望一眼那条幽暗的小路，尾随着前面的马队继续前进。
一摆脱马队的拘束，灰马就放开四蹄，向密林深处奔去。一下子，黑糊糊的树影像妖魔似的张牙舞爪，被惊醒的鸟雀尖声鸣啾起来。罗米娜从没见过这么黑暗的恐怖景象，心里十分紧张。但是，她想：只要能离开那个讨厌的老新郎，即使被野兽吃掉，她也听天由命了。
灰马奔跑了好一会儿，终于停在林子中间的一座小庄园门前。这时，晨曦暗淡，四周寂静无声。灰马长嘶了一声，见没人开门，就焦躁地用蹄子刨地。
终于，一个看门人被惊醒了。他透过铁窗朝外望，只见公爵小姐披裹着金色的礼服，外罩大红斗篷，颈上还挂着贵重的首饰，美丽的眼睛因为哭泣肿得像个红杏。他惊讶地问：你是谁？是神仙还是妖精？罗米娜小姐回答说：我是公爵小姐罗米娜，我在森林里迷了路。请你行行方便，通报主人，让我进来避避寒。等太阳出来后，我再离开这儿。看门人出了庄园一看，认出了主人的灰马，立刻猜出那位小姐就是莱昂骑士日思夜想的人。他急忙跑进去报告说：主人，您的灰马正站在门外，
它为您带来了一位可爱的小姐。我想，她一定是您日思夜想的那位仙女！莱昂骑士一听，立刻冲出门去，一眼就看见罗米娜小姐，顿时像傻了一样怔在那里。
罗米娜小姐说：是你的灰马把我驮来的，要不，我怎么知道这儿的路呢。看来，这是上帝让灰马这么做的。年轻的骑士，你愿意娶我吗？莱昂快乐得简直要疯了。整个庄园也顿时沸腾起来，一片喜气洋洋。人们请来了牧师主婚，一对有情人终成眷属。
且说老公爵的马队来到教堂，怎么也找不到罗米娜小姐。因为灰马也不见了，老公爵怕莱昂向他索赔，竟命令封锁小姐失踪的消息，没做成新郎的老财主自讨没趣，跟老公爵吵了一架，带上他的财礼回家去了。
老公爵又气又急，弄不清是什么怪物将女儿连人带马弄走。五天以后，他终于得到了确切消息：原来，是那匹灰马当了月下老人，将公爵小姐送到了年轻骑士的家里！